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民企融资难解决思路不断完善

时间:2019-02-24 14:47

来源:未知作者:admin点击:

本次报告中央行重点强调了对小微企业与民营企业融资难问题的关注,并用了两个专栏从不同的角度进行了讨论。
 
在第一个专栏中,央行提到,稳健货币政策保持松紧适度的“度”,主要体现为总量要合理,结构要优化,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。因此为了平衡好总量和结构的关系,做到“松紧适度”,就需要发挥好结构性货币政策工具的作用。2018年以来,中国人民银行前瞻性加强预调微调,保持了银行体系流动性合理充裕,然而流动性能否有效运用和传导出去,还取决于资金供求双方的意愿和能力,这种情况下仅依靠总量调节是不够的。央行指出,实际上结构性政策有助于合理调整资金供求双方关系,从而有助于控制好总量,同样,如果结构调节不好,总量可能也调控不好。因此,在总量上保持合理充裕的同时还要考虑调整结构,更有针对性地疏通货币政策传导渠道,把金融资源更多引向实体经济。而改善货币政策传导,关键是引导银行的行为,不能靠行政性的办法,而是要从机制上下功夫,引入市场化的正向激励机制,鼓励商业银行主动加大对实体经济的支持。
 
基于上述考虑,2018年以来央行在坚持市场化原则的基础上,通过设计激励相容的机制,进一步创新和运用多种结构性货币政策工具,着力提高对民营企业、小微企业等重点领域的支持:一是四次定向降准;二是创新信贷政策支持再贷款发放模式;三是扩大再贷款等货比政策工具的合格担保品范围;四是发挥宏观审慎评估(MPA)的结构优化作用;五是创新推出民营企业债券融资支持工具;六是创设定向中期借贷便利(TMLF)工具;七是加快推进银行发行永续债补充资本。
 
央行表示总体来看,上述结构性货币政策工具在发挥引导作用、支持和改善小微企业、民营企业融资环境方面取得了较好成效。
 
而在第二个专栏中,央行重点介绍了民营企业债券融资支持工具。央行表示,接下来将深入总结民营企业债券融资支持工具落地以来的经验做法,不断完善配套政策,继续积极推广支持工具,督促参与各方发挥合力,帮助更多民营企业改善融资状况。
 
我们在《民营经济之殇,何以解忧》专题报告中即指出,在经济下行压力较大的时候,均会出现民企融资难的问题,而历史经验表明,总量调节的货币政策难以从根本上解决这个问题。本次报告中央行指出了上述问题,并给出了相应的解决思路,即通过结构性货币政策来引入市场化的正向激励机制,从而鼓励并提高商业银行对民营企业、小微企业等重点领域的支持。从结果上看,上述做法在解决小微企业、民营企业融资难问题方面取得了较好成效。今年经济下行压力有所加大,可以预计接下来央行会总结前期政策经验,后续有望迎来民企利好政策的频繁落地。
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